V 币的发行人（V 站站长）很难回收成本

@sillydaddy 如果是这样，那如果发行人初始买入，买到毕业就停手，从此不再买，是不是可以确保自己不亏？

@SuperMild
bonding curve 以及其发币的机制，再看一下，或者自己发个币就可以了解。
创始人买入全部 bonding curve ，用不了 100 个 sol 。在毕业前，随时可以全部卖出，损失个手续费。
毕业后，总量不变，全在创始人手里。没人买入，就会砸在自己手里。

站长有组 LP ，自然就有手续费收益。每隔一段时间取出来，把其中的 V2EX burn 掉，宣传一波，又可以拉动流动性，又有更多的手续费。就算 APR 有 30%，前期更是高得多。可能一年就回本了。还几乎什么都不用做。况且有大量的 V2EX 在手，可以做的事情很多。就不用操这个心了。

@Jet 15 年前，我上好多论坛。

现在就还剩 V2EX 这一个。
其他的要么没了，要么我不再去了。
15 年前是 V2EX 重生时。

发帖回复耗铜币的制度，无疑是特色。

只要来个大户砸盘，把流动性砸没，站长会直接亏的。都是在赌，不然大户砸盘赚的钱从哪来。

@SuperMild #21 看样子是我没有理解。如 #22 楼所说，毕业前和毕业后的价格曲线是不一样的，所以，这块还需要仔细考察。如果单看毕业的左侧或右侧，买入和卖出都是可回收的：

毕业的左侧的自动价格机制是 bonding curve ，假设是一条简单的线性 bonding curve：价格 = 起始价 + 斜率 × 已售出数量。
举例：
。 起始价格：0.01 SOL
。每卖一个，价格上涨 0.01 SOL
。你买入 5 个代币，价格分别是：
。0.01 + 0.02 + 0.03 + 0.04 + 0.05 = 总共花了 0.15 SOL
。然后你卖出 5 个代币，卖出价格依次是：
。0.05 + 0.04 + 0.03 + 0.02 + 0.01 = 只能收回 0.15 SOL

毕业的右侧的自动价格机制是自动做市商 AMM ，公式为 x * y = k （ x: MEME 数量，y: SOL 数量）
举例：
。初始池子：10 SOL + 1000 MEME
。初始价格：1 MEME = 0.01 SOL
。你花 1 SOL 买入 MEME ，拿到了约 90.9 MEME
。然后立刻卖出这 90.9 MEME ，得到的 SOL 也是约 1 SOL

但是毕业的左右两侧，价格可能会突变，因为两侧机制不一样。所以需要考察这块的影响，是否会影响可回收。不过考虑到左右两侧的价格都是可以通过参数调整的，感觉做到近似回收应该没问题的。

@scyFelix #25 现在大户有多少筹码砸？

@sillydaddy

毕业之前可以卖出，bonding curve 会接盘。
毕业后，没人接盘就真的卖不掉了。

@davidyin 毕业后，是自动做市商，仍然是系统接盘的，只不过价格是根据 x * y = k 来计算的，卖的话肯定是可以卖出去的！！没有卖不掉的概念。只是随着 x 变得很大 y 变得很小，卖的价格会很低。

这也是我 #26 楼提到的回收概念，你总是可以把币卖给系统来回收你买币时投入的钱。

只不过对于发币的人来说，它投入的钱是在毕业前就已经投入了，毕业后价格机制变了，能不能 100%回收毕业前投入的钱，就要看毕业前后的参数是怎么定的。

@sillydaddy
首先如果全部是你自己买的 bonding curve ，毕业时，所有的币都在你手里，那么你认为这个自动做市商是哪里来的呢？
据说 V2EX 币一开始的交易对，sol - V2EX 是 Livid 自己投入的。就是打比方 要投入 100 sol 以及相当价值的 V2EX 到这个池子里，然后谁都可以买卖也就是相对于这个池子里面的数量来的。
你的币都在自己手里，要开 AMM 也只有你自己有币可以投入。你投入了，可万一没人陪着玩，这不就玩去了么。

@cmdOptionKana 反向 Reddit

pump 分给创作者 50%的手续费，光吃手续费都回本了啊

@davidyin #30
分毕业前和毕业后吧。毕业时，会允许发币的人配置你说的“交易对”。即使最后没人陪玩，发币的人也可以卖掉自己持有的币——因为配置“交易对”（也就是初始的池子）时，似乎不用把所有的币都配置进去，发币人可以自己保留一部分。这部分后面可以卖给 AMM 。

当然，按照这个思路，发币的人，即使是把自己的币全部卖掉，换来的也只是配置“交易对”时，往里面存的 SOL ，这个 SOL 的来源我还不清楚是来自哪里。所以我前面提到的，在别人不参与的前提下，能回收多少比例，我不太确定，关键就在于初始的“交易对”是怎么配置的、“交易对”中 SOL 的来源。现在看，应该到不了 100%。

本楼以及楼上的信息，我都是从 AI 那里问得的，可能不准确。

@sillydaddy
我现在是看不懂你写的了。
AMM 交易对里面两种货币比如 Sol 和 毕业后的代币都是你一个人提供的，你自己卖给自己吗？
没他人入场买的话，你自己买自己的？除了推高代币对应的 Sol 价格，没有意义啊。

我的理解是要多人参与才能玩起来。

@conge 怀念吧？

从 06 年初代 V2EX 到 07 年 6cn 再到 PB3 。
那个样子的氛围再也找不回来了。
我不止一次的试图从 Internet Archive 中怀旧那个时候，可惜过去的时间就是过去了，「花出去之后就无法回来的」。

你看这个帖子下面的焦躁的评论，竟然有人怀疑 L 是否财务自由，以及制作翻译机器人吸引币圈收割。
我甚至浪费时间点进去 Block 了几个奇怪的用户。